Sau bầu cử quốc hội Chủ nhật, Công ty xếp hạng tín nhiệm S&P Global Ratings (S&P Global Ratings) đánh giá chính phủ mới ở Hungary có thể giải phóng các nguồn vốn của Liên minh châu Âu, song nền kinh tế vẫn đối mặt thách thức đáng kể. Đây là quan điểm lạc quan thứ ba sau Công ty xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings (Fitch Ratings) và Công ty xếp hạng tín nhiệm Moody’s (Moody’s).

Đảng Tisza (Tisza Párt) giành đa số 2/3 trong Nghị viện, tạo điều kiện để Magyar Péter lập chính phủ trong vài tuần tới, thậm chí có thể sửa Hiến pháp. Sau Fitch và Moody’s, S&P Global Ratings cũng phát hành phân tích cập nhật chiều thứ Ba.

S&P Global Ratings cho rằng các nguồn vốn EU đang bị đóng băng có thể được giải phóng, gồm 9,5 tỷ EUR khoản vay RRF, 6,3 tỷ EUR vốn Cohesion và 17 tỷ EUR khoản vay SAFE. Cơ quan này kỳ vọng chương trình cải cách của Tisza Párt sẽ rõ nét dần trong những tháng tới khi tiếp quản và định hình chính sách kinh tế.

Về ngân sách, S&P Global Ratings dự báo thâm hụt năm 2026 ở mức 5,25% GDP, giảm còn 4,75% năm 2027 nếu không có biện pháp bổ sung. Mất cân đối đến từ chi tiêu hào phóng những năm qua và chi phí lãi vay tăng mạnh, cộng với tăng trưởng GDP yếu làm tỷ lệ nợ đi lên. Đà tăng giá nhiên liệu gần đây có thể gây thêm sức ép ngân sách.

S&P Global Ratings nhận định hiệu quả điều hành chưa được thử thách và việc mở khóa vốn EU đòi hỏi những cải cách từng bị trì hoãn; nếu không hành động nhanh, Hungary có thể không kịp rút vốn RRF trước hạn. Vị thế đối ngoại suy yếu do cơ cấu kinh tế thâm dụng năng lượng, trong khi căng thẳng Trung Đông kéo dài sẽ gây bất lợi qua kênh tài khoản vãng lai và ngân sách; S&P Global Ratings trước đó cũng nêu rõ mức độ dễ tổn thương này.

Đối với hệ thống ngân hàng, môi trường kinh tế bất lợi tiếp tục gây áp lực. Dư địa chính sách hạn chế để kích thích kinh tế nội địa làm suy giảm sức chống chịu của ngân hàng, thêm rủi ro từ giá nhà tăng mạnh, biến động tỷ giá forint và khả năng lỗ tín dụng. Chỉ số quản trị yếu so với khu vực, tham nhũng cao và can thiệp mạnh của nhà nước vào ngân hàng vẫn là điểm trừ trong đánh giá.

Tầm quan trọng của các đánh giá tín nhiệm tăng lên khi Hungary đang ở rìa hạng đầu tư tại cả ba tổ chức. Ở S&P Global Ratings, mức BBB- chỉ vừa trên ngưỡng, kèm triển vọng tiêu cực. Chính phủ mới cần tránh bị hạ bậc trong ngắn hạn; niềm tin sớm có thể đủ để giữ nguyên xếp hạng. Các kỳ đánh giá sắp tới dự kiến giữ nguyên mức và triển vọng: Moody’s ngày 22/5 và 20/11, Standard & Poor’s ngày 29/5 và 27/11, Fitch ngày 5/6 và 4/12.