Sau cú giảm kỷ lục 95 điểm ngày 20/10, VN-Index trở lại mốc 1.700 với lực kéo chính từ Vingroup (VIC). Giá VIC lập đỉnh 269.900 đồng/cp, tăng 6,66 lần so với đầu năm và riêng đóng góp 222 điểm cho chỉ số.

“Bộ tứ” VIC, VHM, VPL, VRE cộng tổng 320 điểm cho VN-Index trong khi chỉ số chỉ tăng 435 điểm từ đầu năm. Vinhomes (VHM) tăng khoảng 160%, Vincom Retail (VRE) tăng 100%, còn Vinpearl (VPL) tăng 40% so với thời điểm chào sàn giữa tháng 5.

Vingroup trở thành doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên có vốn hóa vượt 1 triệu tỷ đồng. Vinhomes đứng thứ 3 toàn sàn với hơn 434.000 tỷ đồng, Vinpearl đạt hơn 182.000 tỷ, Vincom Retail gần 80.000 tỷ. Tổng vốn hóa nhóm vượt 1,7 triệu tỷ, chiếm gần 1/4 Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), khiến biến động nhóm này ảnh hưởng rất lớn đến VN-Index.

Dù VN-Index vượt 1.700 điểm, nhiều cổ phiếu lớn vẫn ở vùng giá tương ứng giai đoạn chỉ số 1.500–1.200. Nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản có mã giảm 20–30% từ đỉnh ngắn hạn, khiến đà tăng không lan tỏa rộng.

Sự mất cân bằng được kỳ vọng không kéo dài khi nhiều cổ phiếu đã về vùng định giá hấp dẫn, dòng tiền bắt đáy có thể nhập cuộc. Báo cáo của Công ty Chứng khoán MB (MBS) cho rằng yếu tố mùa vụ hỗ trợ nửa cuối tháng 12, giúp thị trường tích cực hơn khi thông tin thuận lợi hội tụ.

Về dài hạn, người đứng đầu PYN Elite Fund nâng mục tiêu VN-Index lên 3.200 điểm vào năm 2028, dựa trên giả định lợi nhuận doanh nghiệp tăng bình quân 18–20% và môi trường vĩ mô thuận lợi. Dragon Capital đánh giá nền tảng 2025–2026 tích cực, với lợi nhuận của 80 doanh nghiệp họ theo dõi tăng 21,3% năm 2025 và 16,2% năm 2026; P/E dự phóng khoảng 12,5–13 lần cho 2025 và 11 lần cho 2026, thấp hơn khu vực. Khả năng Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi có thể kích hoạt tái định giá nhờ dòng vốn ngoại quy mô lớn.